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这是通过一个主要的熊市然后以便宜的价格购买股票所需要的

2019-08-05 09:35:01 来源:

不太激进的投资者可以更好地利用市场低迷

也许您的股票市场战略长期成功的最重要关键是您是否会通过熊市坚持下去。那是因为你可以在这个星球上拥有理论上最好的策略,如果你在下一个熊市的底部保释,它仍然会赔钱。

然而,确定您的熊市行为是非常困难的。大多数投资公司试图通过要求您填写许多“风险”问卷中的一个来做到这一点,这些问卷可能在细节上略有不同,但大部分都是相同的。他们提出的问题包括投资期限的长短以及您是否担心不亏本而不是赚很多钱。

这些问卷旁边没有价值,因为我们不知道如何回答这些问题。虽然我们可能真的认为我们将有纪律和坚韧的毅力来坚持我们的战略,但真相是我们几乎总是错的。

有趣的是,大多数人至少都含蓄地认识到这些调查问卷是多么无价值。美国金融服务学院退休收入教授Wade Pfau最近对风险调查问卷的态度进行了一项调查,结果发现95%的金融专业人士发现他们无效,而82%的个人投资者都持有这种信念。(他在最新一期的退休研究员通讯中报告了这些结果。)

那么,为什么这些调查问卷无处不在呢?Pfau怀疑它们主要是出于方便而继续使用:“风险调查问卷主要用于'关闭潜在客户'投资组合以及随后的咨询费......顾问使用风险调查表更多地了解'适用性'的原因客户是投资组合,而不是问卷的有效性。“

如何在下一个熊市中做出反应的更好的指标是您在上一个熊市中的表现。如果它适用,请回过头来看看你在2007-09熊市中的实际行为,例如,在此期间,标准普尔500SPX,-0.73% 下跌了57%。您在2009年3月底的股票敞口比2007年10月的市场顶部低多少?

认识到你没有勇气通过熊市坚持采取积极的策略是不可耻的。唯一的耻辱,如果有的话,就是骗你自己。

我的预感是,你会发现你没有纪律和勇气通过一个主要的熊市坚持完全投资的姿态,或任何积极的策略。

如果是这样的话,那么当股票市场处于或接近历史高点时,现在削减你的股票敞口,而不是等到熊市的底部抛弃。如果这个牛市继续下去,你将会失去一些收益,但从长远来看,你会好得多。

为了说明这一点,我最近分析了2007-09熊市期间我的Hulbert Financial Digest跟踪服务监控的数百种投资策略。那些完全投资于2007年10月最高投资者的平均投资仅为26.2%,低于2009年3月的水平 - 或低于70个百分点。当月底部代表了一代人以来最好的股市买入机会。

那些在市场上最具攻击性的通讯编辑平均而言无法利用这个机会。正如共同基金公司TCW集团的前固定收益和商品经理克劳德·埃尔布(Claude Erb)曾经在一封电子邮件中向我说过:“真正忍受100%股票投资组合波动性的人要么是紧张性的,要么就是死的。 ”

相比之下,考虑那些在2007年10月顶部推荐的股票敞口水平在40%至50%范围内的顾问。他们在2009年3月底的平均建议暴露水平比顶部高出11.5个百分点。

换句话说,那些不那么激进的投资者更理性地应对逆境。因此,他们能够更好地认识到股票市场在2009年3月所呈现的难以置信的机会。(这种整体模式显示在附图中,该图表报告了2007年10月各种风险暴露水平的熊市行为。)

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