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高级买方对固定收益的EMS提起诉讼

2019-07-11 15:18:58 来源:

主要资产管理公司的两个办公桌负责人反对在固定收益市场中使用执行管理系统(EMS),声称在内部建立了类似和有效的工具。

Pictet资产管理公司全球固定收益交易主管Carl James和法国巴黎银行资产管理公司FICC交易主管Yann Couellan本周向阿姆斯特丹固定收益领袖峰会的与会者介绍了此案。

代表们被问及他们是否同意固定收益的分散性质要求继续需要高接触交易意味着EMS 不是买方的关键要求,42%的受众达成协议。在辩论结束时,几乎一半的观众同意詹姆斯和库兰。

“我反对固定收益的EMS,因为它为这个过程增加了一层,这是完全没必要的,”詹姆斯说。“在我们自己的订单管理系统(OMS)中,我们有大约700天的交易数据,我们可以免费查看,无需EMS的帮助。”

那些反对固定收益EMS的案例反而表明,该工具对于证明最佳执行流程,生成alpha,汇总数据是必不可少的,同时,在内部构建类似工具是一项几乎不可能且成本高昂的工作。

“阿尔法并不只是在执行时发生,它也与交易前的分析有关,对我而言,EMS并不是你想要进行讨论的地方,”詹姆斯反驳道。“我们已经构建了一个嵌入我们OMS的预交易工具,我们自己的规则为我们提供了自己独特的数据。这与使用EMS的所有其他人不同,后者为我们提供了优势并生成了alpha。EMS是老技术,买方应该向前看。“

KBC资产管理公司的高级固定收益交易商Joeri Wouters反驳说,过去的谈话往往侧重于处理数据和创建全面的最佳执行流程的问题,但EMS在某些情况下是解决这些问题的方法。

“在固定收益中开发全面的EMS是一项几乎不可能完成的任务,”Wouters补充道。“EMS为我的高触摸交易,低触摸交易增加了价值,同时也让我腾出时间专注于数据。”

法国巴黎银行资产管理公司的Couellan告诉与会代表,他的办公桌已经建立了各种工具,使他无需实施EMS,而詹姆斯补充说,EMS是股票而非固定收益的工具,需要将其作为两个非常不同的助理班。

“今天的EMS只是增加了市场影响力,在某种程度上影响了我的执行质量,”Couellan争辩道。“我们自己并没有建立EMS,但我们已经建立了一个监控市场价值的工具,通过交易后分析等。作为买方,如果有选择,我会说我们需要一种能够将我们与众不同的工具。竞争。我们制造的工具生产成本非常低,非常适合我的交易需求。“

在最后的论点中,FlexTrade的销售主管Andy Mahoney强调固定收益的EMS实际上并非来自股票模型,并希望那些正在建立自己内部EMS的资产管理人员能够胜任这项任务。

“一些业内人士认为我们将股票EMS纳入固定收益世界,但这不正确 - 我们已经建立了一个全新的产品,”Mahoney说。“现在的现实是,你需要证明你最好的执行过程,数据聚合不会成为一个更简单的问题。如果你正在准备自己建立这个,那么我为你感到难过,因为它将花费很多钱。“

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