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TRACE风格的系统不太可能解决欧洲固定收益数据问题

2019-07-11 15:17:58 来源:

欧洲缺乏统一,一致的固定收益贸易数据不太可能通过在美国运营的贸易报告和合规引擎(TRACE)实施类似系统来解决。

今年2018年固定收益领袖峰会的买方发言人强调,虽然TRACE的使用增加了北美固定收益市场参与者的透明度,但由于监管机构的分散,在欧洲实施类似的系统将极为困难。数据源。

AllianceBernstein的固定收益高级副总裁James Wallin指出,TRACE确实为欧洲市场如何在没有固定收益数据的综合磁带的情况下提高数据透明度和访问率提供了标记。

“TRACE是一致的,清晰的数据来自哪里,随时可供所有人使用,并且有很好的能力提供市场参与者对贸易过程的投入,”他说。“不幸的是,欧洲监管环境更加分散,数据传播和收集环境很混乱,不仅因为我认为监管机构没有良好的意识,而是关注数据来源的管道。“

Wallin还指出,虽然欧洲监管机构已经制定了一系列数据和透明度要求,但它们没有达到预期的效果,从而使市场受益。

“欧洲在强制执行透明度,报告和规则方面做得很好,但问题在于由于任务的不灵活性而存在障碍,任务授权不适合创新,”他补充说。“美国非常友好地允许这些公用事业发挥作用,欧洲人可以从中吸取教训。”

T. Rowe Price的固定收益市场结构负责人Alex Sedgwick表示,尽管认识到TRACE带来的市场透明度的改善很重要,但市场结构的不同性质意味着在欧洲难以复制。

“对欧洲来说,最重要的是,一般来说,在整个交易生命周期中,人们更关注电子交易和技术。在某种程度上,这是MiFID II的一个功能,但我认为它在很多方面都可以预先确定。在美国拥有一个集中的监管机构和单一市场确实可以更容易地创建像FINRA这样的实用程序,以集中的方式收集所有数据,“Sedgwick说。

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